皮海洲：大小非牛背上减持 A股市场投资者伤不起

　　4月14日，川润股份发布提示性公告称，公司控股股东罗丽华、实际控制人罗丽华和钟利钢夫妇以及关联股东因个人理财需要，拟通过证券交易系统或大宗交易系统减持所持川润股份部分股票，预计在未来六个月内合计累计减持数量将达到或超过公司总股本的5%，不超过公司总股本的15%。

　　在越来越多上市公司大小非限售期满的今天，像川润股份这种减持股票的事情是再平常不过的了。这样的事情几乎每个交易日都在A股市场上发生。数据显示，今年一季度上市公司重要股东(包括持股5%以上股东和高管)在二级市场上减持了6.94亿股所持股份，净套现合计103.7亿元。尽管如此，川润股份的减持还是格外引人关注。可以说，在当前上市公司大小非减持中，这种"川润式减持"是非常具有代表性的，也是伤害市场的一个问题。

　　"川润式减持"的最大特点是在公司股价大幅上涨之后减持，减持者---公司重要股东成为股价大幅上涨的最大受益者。川润股份堪称是今年一季度A股市场上的"第一牛股"，股票价格由上涨前的不到9元，上涨到除权后的12.88元，股价涨幅超过180%。正是在这种背景下，川润股份的重要股东们出手了。这正印证了"螳螂捕蝉黄雀在后"的古语，后发制人的川润股份重要股东成了最大的受益者。如果按照提示公告的上限减持，这次该公司重要股东减持的股份数量可达到6300万股。而由于目前有关重要股东解禁的股份数只有6851万股，其中股东罗永清所持股份中有1320万股股份已被质押，这也意味着除去这笔质押的股份外，其余已解禁的股份将悉数予以套现。按13日该股11.10元的收盘价计算，套现资金将超过6亿元。

　　"川润式减持"的另一个特点就是公司股价的大幅上涨得到了公司方面的积极配合。川润股份股价的大幅上涨固然是二级市场投机炒作力量所为，但公司方面的"积极配合"显然"功不可没"。本来，该股在2月8日之前走势还是非常平稳的，但2月8日该股以涨停板的方式拉开了该股持续上涨的序幕，6个交易日后，该公司推出了"10转增10股派1元"的高转增方案，为该股的炒作火上浇油。因此，从该公司高转增推出的时机来看，不排除该公司高转增消息有提前泄漏的可能；而该公司高转增方案推出的动机，又不排除是为公司重要股东减持股份服务的，这可以说是一种公开的利益输送。

　　"川润式减持"无疑具有普遍性，面对这种"川润式减持"，作为投资者一定要做好自我防范意识，控制股票的投资风险。一方面是不要在大涨之后买进股票，这很容易使自己陷入被动，甚至成为大小非套现的接盘者。在这方面深交所提醒投资者"应慎重追买连续涨停的股票"是有积极意义的。另一方面正如证监会有关部门负责人不久前所表示的那样，投资者应对出现异常波动的"高送转"股票保持警惕，不要盲目跟风，防范投资风险。只有如此，投资者才能把"川润式减持"带来的投资风险降低到最低程度，否则，二级市场投资者将为上市公司重要股东兑现巨利买单。(证券时报 皮海洲)